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長城汽車(601633)—銷量穩健增長,海外市場再創佳績

作者: 汪劉勝,李懿洋,楊獻宇
時間: 2019年11月08日
重要性: 一般報告
行業評級:
公司評級: 審慎推薦-A
相關股票代碼: 601633
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摘要: 報告名稱:長城汽車(601633)—銷量穩健增長,海外市場再創佳績
研究員:汪劉勝,李懿洋,楊獻宇
報告類型:公司研究*點評報告
報告日期:20191108

行業/子行業:汽車
公司名稱及代碼:長城汽車(601633)
投資建議:審慎推薦-A

【內容摘要】

事件:
公司發布2019年10月產銷數據,10月份公司共銷售車輛11.5萬臺(+4.5%),1~10月累計銷售車輛83.9萬臺(+6.7%)。
評論:
1、銷量穩健增長,F系列銷量貢獻明顯
10月公司共銷售車輛1.5萬臺(+4.5%),其中哈弗8.6萬臺(+1.7%)、WEY品牌10364臺(-4.8%),其中H6+M6共銷售5.6萬臺(+4.5%),王牌車型銷量穩健。1~10月累計銷售車輛83.9萬臺(+6.7%),其中哈弗60.8萬臺(+10.1%)、WEY 品牌8萬臺(-11.6%),H6+M6共銷售38.7萬臺(-1.2%),F7共銷售11.6萬輛,為長城銷量增長做出了重要貢獻。
2、新產品開拓細分領域,海外市場再創佳績
10月長城銷售皮卡16000臺(+22.5%),1~10月銷售皮卡11.4萬輛(+3%)。長城不斷豐富產品陣容,引領中國皮卡市場,9月和10月分別推出長城炮乘用皮卡和商用皮卡,10月銷量達到了5020臺。10月長城出口銷量為4363臺(+10.9%),1~10月累計銷量為55117臺(+38%)。長城在俄羅斯建廠后,產量和銷量均順利爬坡,該工廠的產品不僅在俄羅斯市場銷售,也將輻射東歐市場,除了俄羅斯、南非、澳大利亞等傳統市場;10月,哈弗和歐拉品牌參加保加利亞索非亞車展;全新哈弗H6、H1、H9、風駿7四款車型分別在玻利維亞圣魯克斯、巴拉斯和科恰巴班三座城市成功上市;哈弗H9入圍2019-2020年度南非Cars.co.za 第五屆車型總決賽,成為越野SUV年度車型的有力競爭者。未來海外市場有望為公司提供更多增量。
3、新能源與智能駕駛加速發展,跨界合作提升競爭力
10月公司共銷售歐拉1,774臺,1~10月銷售歐拉3.4萬臺。公司不斷加大在純電動、混合動力、氫燃料動力技術的開發與積累。公司與多家戰略伙伴共建GTO(GreatWall Totally Online)智慧生態,以提升在智能網聯領域的競爭力。公司積極跨界合作,與新浪新聞簽署了內容生態戰略合作,每年將為超過100萬輛長城汽車旗下車型提供海量豐富的內容資訊;與安顧集團簽署合資備忘錄,雙方將攜手在中國的汽車及新出行市場打造一家市場領先的、以科技和數據為驅動的保險服務專業機構,為終端消費者提供新出行時代更完美的服務體驗。
4、盈利預測與投資建議
公司在新能源與智能駕駛領域加速發展,同時積極拓展海外市場,未來有望進一步打開公司的成長空間。預計19年~21年凈利潤為45.7億、50億、53.5億,維持“審慎推薦-A”評級。
5、風險提示:公司加大促銷力度;新車銷售不達預期

【摘要結束】
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